天鸿娱乐客户端-美元保住全球主导地位“两大敌” 特朗普和新冠大流行

天鸿娱乐客户端-美元保住全球主导地位“两大敌” 特朗普和新冠大流行

  今年3月,当新型冠状病毒导致投资者争相抛售金融资产时,他们疯狂涌入美元——全球最终的避险资产。

  但在美国努力应对新冠肺炎疫情对经济复苏造成的压力之际,美元汇率下跌。现在,一些华尔街人士警告说,美元可能会进一步下跌,部分原因是特朗普总统对危机的处理和孤立主义政策。

  野村证券(Nomura)周一在一份给客户的报告中表示:“我们预计,美元的主导地位将会减弱,并在长期内走软。”

  作为美国全球地位的重要象征,美元仍然是投资者的首选货币,他们用美元在全球范围内交易各种资产。它也是世界上最大的储备货币,被各国政府、央行和其他主要金融机构大量持有。看涨美元的人和怀疑论者都明白,目前的确没有第二选择。

  然而,投资者对美元的前景正变得不那么乐观。不断增长的债务负担和特朗普对“美国优先”政策的承诺增加了风险。美国在世界舞台上的地位降低,可能会鼓励盟友转而增持其他主要货币。

  与此同时,贝莱德(BlackRock)等资产管理公司正鼓励客户考虑在欧洲投资的机会,欧洲国家似乎能更好地应对病毒带来的健康和经济挑战。

  这可能会在未来几个月损害美元的价值,尽管全球汇率制度的任何实质性变化都需要几十年的时间。

  疲软的前景

  那些希望押注美元贬值的人指出了美国日益恶化的经济前景,美国新冠肺炎确诊病例已攀升至近340万例。

  随着美国新增病例数量急剧上升、失去控制,许多州正在重新实施严格的封锁措施,威胁着4月份开始的脆弱复苏。在号称“世界第五大经济体”的加州,州长加文·纽森(Gavin Newsom)周一关闭了餐馆、电影院、动物园、博物馆和酒吧的室内座位。目前,至少有27个州暂停重开企业或重新实施旨在减缓病毒传播的措施。

  “如你所见,美国重新开放得太早,”野村策略师Jordan Rochester表示。“由于疫情再次爆发,美元在中期内应该会走软。”他还提到了人们对失业率将持续高企的担忧,美国一些最大的银行也有同样的看法。

  经济环境支持了这样一种观点,即美国利率将在更长的时间内保持在接近零的水平,从而令美元承压。这对美国不断膨胀的财政赤字也不是好兆头。今年美国联邦债务预计将达到GDP的101%。

  美国政府正在增加借贷,为支撑经济的大规模刺激计划提供资金。美国财政部本周表示,6月份的预算赤字飙升至8,640亿美元。此外,美国还存在相当大的经常账户赤字,这意味着美国在国外的商品、服务和投资比它带来的要多。

  其他发达经济体的借贷也大大增加。但在美国,政府发行债券的速度比美联储购买债券的速度快。Rochester表示,这意味着市场上有更多的美国国债,这些国债的价值高于美元。

  关注欧元

  与此同时,欧元对一些投资者的吸引力似乎越来越大。尽管欧洲经济严重衰退,但欧元兑美元今年迄今已升值约2%。

  Rochester指出,高频数据显示,美国的复苏已经停滞,因为美国正在抗击新的疫情爆发,而在更早进入封锁的欧洲,经济活动仍在改善。

  尽管存在分歧,但乐观的看法是,欧洲国家最终将会达成一项复苏方案,通过2021-27年预算,在金融市场筹集7500亿欧元(8250亿美元)。

  高盛策略师Zach Pandl在上月给客户的报告中称,这可能”代表着该地区朝着加强财政政策协调迈出了重要一步,重要的是,这将成为全球投资者获得高评级欧元计价债券的新来源。”

  Pandl表示,他预计欧元兑美元将逐步升值,但可能会加快升值步伐。他写道:“最近有关欧元区的消息明显朝着积极的方向发展。”

  美国拥有一长串拥有垄断地位的蓝筹股公司,但随着欧洲地区状况的改善,其金融资产正受到越来越密切的关注,这可能会推动对该地区货币的需求。

  美国银行(Bank of America)周二公布的一项针对基金经理的调查发现,欧洲股票持有量出现“大幅跃升”。超过40%的受访者说,他们希望增加对欧元的敞口。

  就目前而言,几乎没有其他选择

  我们有理由保持谨慎。美元的下跌已经在很多场合被预测过了,但总是为时过早。

  美元因成为许多全球交易的首选货币而受益,包括石油等大宗商品的交易。它占世界货币储备的62%,参与了88%的全球货币交易。这种情况在近期或中期内不太可能出现大幅改变。

  荷兰合作银行(Rabobank)外汇策略主管简•福利(Jane Foley)表示:“我不认为美元将失去吸引力。”

  她指出,由于美元往往会在全球经济前景恶化时走强,全球最大经济体美国出现的问题实际上可能助长对美元的需求。

  但野村证券表示,随着时间的推移,对美国债务的担忧、经济疲软以及欧洲的凝聚力增强,可能会开始削弱美元。该行表示,美元在未来五年内可能贬值20%。

  地缘政治可能会加剧这一趋势。野村证券认为,如果特朗普赢得第二个任期,继续推进去全球化可能会削弱美元,并鼓励更多地使用人民币进行贸易结算。

  研究支持了“美国优先”的策略从长远来看会损害美元的观点。2017年,美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)发表的一份工作报告发现,如果美国不再被视为盟友安全的保障,导致这些盟友在外汇储备中持有更多欧元、日元和人民币,那么海外投资者对美元的需求可能会下降。

  福利指出,俄罗斯在处理原油交易时越来越避免使用美元,而在美国退出伊朗核协议后,欧盟高级官员开始游说更多地使用欧元。继续在伊朗运营的公司担心特朗普实施制裁,阻止他们获得美元。

  此外,数字货币的崛起也可能侵蚀美元的主权。Facebook正在推进其天秤座计划,但出于对欺诈和金融犯罪的担忧,对数字货币巨大的监管障碍依然存在。

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责任编辑:覃肄灵

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